La importancia de la certificación en el mercado de los bonos verdes, Análisis Empírico: Repsol e Iberdrola - Iñiguez Sanchez, Nerea
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Ficheros
Resumen
Las finanzas sostenibles han despertado un gran interés en los últimos años por su potencial a la hora de movilizar fondos privados para la lucha ante la emergencia climática. En este contexto, uno de los instrumentos más prometedores son los bonos verdes, aunque el desarrollo futuro del mercado depende de la existencia de una regulación de la certificación. Sin embargo, no se encuentran estudios empíricos que traten de analizar la influencia de la certificación en este mercado.
En base a la discusión conceptual desarrollada en la primera parte del trabajo, la segunda realiza un análisis empírico basado en dos casos concretos, las emisiones bonos verdes de Repsol e Iberdrola. Se realiza un estudio de sucesos para ilustrar el impacto de la emisión de bonos sobre la cotización bursátil de las compañías, así como una adaptación del método de diferencias en diferencias que permite evaluar la influencia de la emisión del bono en el desempeño económico-financiero, imagen de marca y comportamiento medioambiental de la empresa emisora en el corto plazo.
Las evidencias halladas demuestran que la certificación tiene un impacto positivo sobre estas variables, justificando, por tanto, la creación de nuevas etiquetas con regulación independiente.
Sustainable finance has attracted great interest in recent years because of its potential for mobilizing private resources to combat the climate emergency. In this context, one of the most promising instruments is green bonds although future market development depends on the existence of certification regulation. However, there are no empirical studies that attempt to analyse the influence of certification on this market.
Based on the conceptual review developed in the first part of the paper, the second one carries out an empirical analysis built on two concrete cases, green bonds issued by Repsol and Iberdrola. An event study is then carried out, to illustrate the impact of the bond issue on the companies' stock market price. Finally, an adaptation of the differences in differences specification methodology is used to evaluate its influence on the economic-financial performance, brand equity and environmental behaviour of the issuing companies in the short term.
The evidence found shows that certification has a positive impact on these variables, thus justifying the creation of new labels with independent regulation.
