La fijación del precio de derivados extrabursátiles de cobertura del riesgo de tipo de interés y su calificación como conducta colusoria de acuerdo con el artículo 1 LDC y 101 TFUE

La resolución de la Sala de Competencia de la Comisión Nacional de los Mercados y de la Competencia (CNMC) de 13 de febrero de 2018 en el expediente S/DC/0579/16 sanciona a cuatro entidades de crédito por infracción muy grave del artículo 1 de la Ley de Defensa de la Competencia (LDC) así como del artículo 101 del Tratado sobre el Funcionamiento de la Unión Europea (TFUE) por actuación concertada en la fijación de precios por encima de las condiciones de mercado en los derivados extrabursátiles utilizados como cobertura del riesgo de tipo de interés. Este trabajo tiene por objetivo evaluar los aspectos potencialmente anticompetitivos asociados a la contratación de derivados extrabursátiles de cobertura de tipos de interés, tal y como aparecen identificados por la CNMC, y señalar las dificultades interpretativas que presenta la Resolución.

In its Resolution of February 13, 2018, S/DC/0579/16, Spain s Competition Authority (CNMC) sanctions four banks for a very serious infringement of Article 1 of the Law on the Defense of Competition (LDC) as well as Article 101 of the Treaty on the Functioning of the European Union (TFEU) for a concerted action in setting prices above market conditions in over-the-counter interest rate derivatives. This paper addresses the potentially anti-competitive aspects associated with the contracting of over-the-counter interest rate derivatives, as identified by the CNMC, and the interpretative difficulties presented by the Resolution.