Aplicación de los diferentes métodos de valoración a las SOCIMI. Valoración de Merlin Properties.
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Resumen
En este Trabajo de Fin de Grado se analiza la aplicación de los métodos de valoración de empresas al sector de Real Estate, más concretamente a las SOCIMI. Transposición al régimen español de los REIT estadounidenses, las SOCIMI nacen con la finalidad de facilitar el acceso a las inversiones en el mercado inmobiliario a los pequeños inversores, en gran escala. Una vez expuesto a nivel teórico los principales métodos de valoración de empresas - descuento de flujos de caja y valoración relativa por múltiplos de compañías comparables -, se realiza una propuesta práctica relativa a la valoración de Merlin Properties, mayor SOCIMI de España en valor de activos y capitalización bursátil. Ambos análisis valorativos concluyen a que la cotización actual de Merlin Properties está infravalorada. Por consiguiente, se recomienda al inversor comprar acciones de Merlin Properties.
The Paper analyse the application of company valuation methods to the Real Estate sector, more specifically to the SOCIMI. Transposition to the Spanish regime of the American REITs, the SOCIMI were born with the purpose of facilitating access to investments in the real estate market to small investors, on a large scale. Once the main company valuation methods have been explained at a theoretical level - cash flow discount and relative valuation by multiples of comparable companies - a practical proposal is made regarding the valuation of Merlin Properties, the largest SOCIMI in Spain in terms of asset value and market capitalisation. Both valuation analyses conclude that the current price of Merlin Properties is undervalued. Therefore, the investor is recommended to buy shares of Merlin Properties.
