La cláusula de manifestaciones y garantías en el contrato de adquisición de empresa: ubicación dogmática y análisis de jurisprudencia

La cláusula de manifestaciones y garantías (representations and warranties) es uno de los pactos contractuales más importantes entre los que se incluyen habitualmente en el contrato de compraventa de empresa. La cláusula se configura como una lista de afirmaciones o declaraciones –en un sentido positivo o en un sentido negativo, con sujeción a excepciones y limitaciones–, que realiza una de las partes contractuales en favor de la otra sobre ciertos hechos o creencias. En el contexto de un contrato de compraventa de empresa, el vendedor realiza ciertos asertos de hecho y de creencia sobre la situación en la que se encuentra la sociedad target o los activos y pasivos que, según los casos, son objeto de transmisión. El comprador, por su parte, presta ciertas declaraciones acerca de su solvencia económica para afrontar el pago del precio de compraventa. Idealmente, la cláusula de manifestaciones y garantías debe ofrecer una imagen completa, veraz y exacta de la prestación a la que viene obligada cada parte del contrato, sin que se hayan omitido aspectos que debieran haberse tenido en cuenta por la otra parte contratante a la hora de tomar su decisión de inversión.

In the world of M&A, each party to a purchase agreement makes certain representations and warranties that serve to allocate risk between the parties and provide a basis for post-closing indemnification obligations. Although often used interchangeably, there are functional differences between a representation and a warranty. A representation is an assertion of past or existing fact given by one party to induce another party to enter into an agreement. A warranty is a promise that the assertion of existing fact or future facts are or will be true, along with an implied promise of indemnity if the assertion is false.