OPAs hostiles:reflexión sobre la tutela de los accionistas minoritarios y propuestas de reforma

El presente trabajo tiene por objeto principal reflexionar sobre la tutela de los accionistas minoritarios en los procedimientos de Ofertas Públicas de Adquisición (OPAs) en el mercado de valores. En particular, la investigación se centra en examinar si el régimen español vigente de protección de los minoritarios, en los supuestos de ofertas obligatorias de carácter hostil, es suficiente o realmente efectivo, o por el contrario pueden postularse algunas propuestas de reforma para flexibilizar el ordenamiento y conseguir de ese modo estimular el mercado de control en beneficio de los accionistas minoritarios. Para este fin, se examinarán críticamente tanto la configuración general de los requisitos de presentación de la OPA obligatoria, como la eficacia normativa de las medidas defensivas más habituales.

The main purpose of this paper is to reflect on the protection of minority shareholders in the hostile takeover bids. In particular, the research focuses on examining whether the current Spanish regime for the protection of minority shareholder, in the cases of hostile takeover bids, is sufficient or really effective, or on the contrary, some reform proposals may be postulated to make the law more flexible and thereby succeed in stimulating the control market for the benefit of minority shareholders. To this end, both the general configuration of the requirements for the mandatory takeover bid and the regulatory effectiveness of the most common defensive mechanisms will be critically examined.