Las criptomonedas como títulos-valor y como derechos de crédito

En el marco de la disrupción que está suponiendo la implantación de la tecnología criptográfica Blockchain, se han creado nuevas formas de representar valor a través de los llamados tokens. Muchos organismos están intentando catalogar estos activos digitales para ofrecer mayores garantías a los usuarios, objetivo difícil por su carácter novedoso e innovador. En este trabajo se analiza la naturaleza jurídica de los tokens más populares, las criptomonedas. Pese a que puedan parecer dinero sus características particulares derivadas de su nacimiento en la cadena de bloques condicionan su régimen jurídico. Se estudia su posible consideración como dinero, dinero electrónico, bien patrimonial e inversión. Sobre todo, se reflexiona si los registros DLT pueden suponer una nueva etapa en la forma circulatoria de los derechos, dando una vuelta de tuerca más a la teoría de los títulos valor.

Within the framework of the disruption that the implementation of the Blockchain cryptographic technology is entailing, new ways of representing value through the so-called tokens have been created. Many organizations are trying to catalogue these digital assets in order to offer greater guarantees to users, a difficult objective due to their novel and innovative nature. In this paper we analyze the legal nature of the most popular tokens, the crypto-currencies. Although they may seem to be money, their particular characteristics derived from their birth in the chain of blocks condition their legal regime. We study their possible consideration as money, electronic money, patrimonial goods and investments. Above all, it reflects on how DLT registries represent a new stage in the circulation of rights, giving a further twist to the theory of securities.