La Japonización de la Eurozona : el estancamiento económico y la trampa de liquidez

La economía europea se encuentra amenazada, según indican los parámetros de crecimiento económico, endeudamiento, tipos de interés e inflación. Además, está lastrada por una sociedad cada vez más envejecida y subsidiada por el Estado. Europa está en riesgo, máxime si se suma la crisis sociosanitaria producida por el COVID-19. Estas características son similares a las que presenta la economía japonesa desde la “década perdida” de finales del siglo XX. El objetivo de esta investigación es pues, siguiendo la metodología de la revisión de la literatura científica, analizar la hipótesis de que el estancamiento de la economía europea y la trampa de liquidez están conduciendo a lo que los expertos llaman la japonización económica europea. Los resultados parecen confirmarlo. Las principales conclusiones indican que las políticas contra cíclicas adoptadas por el BCE han introducido a la zona euro en una fase inicial de japonización, con tipos de interés cercanos a cero, elevada deuda, baja inflación, inversión de la pirámide demográfica y disminución prolongada del crecimiento potencial de la economía de la zona del Euro. No obstante, aunque existen similitudes, también se observan diferencias que permiten ser optimistas. La más importante es la ventaja temporal, que puede permitir evitar repetir los errores de Japón. La eurozona está a tiempo de evitar profundizar la japonización de su economía, siempre que refuerce su política fiscal y económica y se optimice el euro como valor monetario.

The European economy is under threat, as indicated by the parameters of economic growth, indebtedness, interest rates and inflation. Furthermore, it is burdened by an increasingly aging society that is subsidiary of the State. Europe is at risk, specially since the social health crisis caused by COVID-19 is added. These characteristics are similar to those of the Japanese economy since the “lost decade” of the late 20th century. The aim of this research is, following the methodology of the scientific literature review, to analyze the hypothesis that the stagnation of the European economy and the liquidity trap are leading to what experts call european economic japanization. The results confirm this. The main conclusions indicate that the countercyclical policies adopted by the ECB have led the Euro Zone to an initial phase of japanization, with interest rates close to zero, high debt, low inflation, a reversal of the demographic pyramid and prolonged decline in the growth potential of the euro area. Although there are similarities, there are also differences that allow us to be optimistic. The most important is the time advantage, so as not to repeat Japan’s mistakes. The eurozone is in time to avoid deepening the japanization of its economy as long as it reinforces its fiscal and economic policy and optimizes the Euro as a monetary value.