Corporate share buybacks and equity: an analysis on ROE

El principal objetivo de este Trabajo de Fin de Grado (TFG) es analizar en profundidad la práctica de la recompra de acciones en los Estados Unidos como un tipo de remuneración empresarial a los accionistas. Revisaré el concepto, las razones por las que las empresas utilizan comúnmente esta práctica, su marco actual y el impacto que esta práctica genera.
Además, compararé las recompras de acciones con otro tipo de remuneración a los accionistas (dividendos) y explicaré las similitudes y diferencias entre ellas.
En este TFG, también analizaré las diferentes legislaciones que existen en materia de recompra de acciones en tres territorios diferentes (España, Europa y Estados Unidos), examinaré los diferentes tratamientos que recibe esta práctica bajo dos normas financieras y contables distintas (US GAAP e IFRS) y revisaré ambos lados de la opinión pública (discusión positiva y negativa).
Además, procederé a analizar y comparar la actividad de cinco empresas estadounidenses (cuatro de ellas con patrimonio neto negativo y una con patrimonio neto positivo) que han realizado considerables recompras de acciones en la última década (2009-2019).
Por último, examinaré los saldos de patrimonio neto de estas empresas, su ROE y propondré un ajuste que aplicar a su ROE para reflejar los programas de recompra de acciones de estas empresas y ofrecer una imagen más justa.

The main objective of this Trabajo de Fin de Grado (TFG) is to analyse in depth the practice of share repurchases in the United States as a type of corporate remuneration to shareholders. I will revise the concept, reasons why firms commonly use this practice, its current framework and the impact this practice generates.
Furthermore, I will compare share buybacks with another type of remuneration to shareholders (dividends) and explain the similarities and differences between them.
In this TFG, I will also analyse the different legislations that exist regarding share repurchases in three different territories (Spain, Europe and the United States), examine the different treatments this practice receives under two separate financial and accounting standards (US GAAP and IFRS) and review both sides of the public opinion (positive and negative discussion).
Moreover, I will proceed to analyse and compare the performance of five U.S corporations (four of them with negative equity and one with positive equity) that have carried out considerable share buybacks in the last decade (2009-2019).
Finally, I will review these firms’ equity balances, their ROE and propose an adjustment to be made to their Return on Equity ratio in order to reflect these companies’ share repurchase programs and provide a fairer image.