Behavioral Financial Accounting, a new perspective for an unsolved problem

El paper propone un modelo de la forma en que los inversionistas toman decisiones. El modelo considera como variable dependiente la toma de decisiones y como variables independientes el precio de la acción, las expectativas del inversionista, la propiedad o no de la acción y el grado de aversion al riesgo. Hay dos contribuciones fundamentales de este paper, la primera es que propone un nuevo modelo que explica a los mercados financieros desde una perspectiva psicológica y segundo aporta pruebas de que el precio de las acciones no incluyen toda la información relevante como afirma la teoría de los mercados eficientes.

This papers proposes a new model on how the investors make investment decisions. The model considers as dependent variable investors decision and as independent variables stock price, investors' expectations, ownership and the level of risk aversion. There are two main contributions from this paper, the first is the new model that explains the financial markets from a behavioral point of view and second it test empirically that the stock prices does not include all relevant information as the efficient markets hypothesis propose