¿Pueden los fondos de inversión batir al mercado de forma sistemática?

El presente trabajo aborda el debate existente sobre la capacidad de algunos
gestores de fondos de batir al mercado de forma sistemática. La teoría del mercado
eficiente de Fama sostiene que el valor intrínseco de las acciones es igual a su precio de
mercado. Por otro lado, behavioral finance cuestiona la eficiencia de los mercados y
considera que existen agentes que actúan de forma irracional en el mercado. La escuela
del value investing surgida con Benjamin Graham y con discípulos como Peter Lynch,
Warren Buffet o Francisco García Paramés ha demostrado que el mercado no siempre
es totalmente eficiente pero el mercado termina reconociendo la creación de valor.
Existen ciertos gestores que invirtiendo en acciones infravaloradas a largo plazo han
sido capaces de batir al mercado de forma sistemática con unos rendimientos medios
netos superiores al índice de referencia. La clase de fondo, la independencia de la
gestora, el equipo de inversión y el cobro de comisiones determinan la rentabilidad
media y la capacidad del fondo de superar al mercado.

I study weather mutual fund managers can methodically outperform the market.
Fama efficient financial market theory considered that the intrinsic value of any stock
was reflected in the market price. On the other hand, behavioral finance specifically
questions the efficiency of financial markets and believes there are some irrational
investors. Value investing founder Benjamin Graham and its followers including Peter
Lynch, Warren Buffet or Francisco García Paramés have demonstrate that markets are
not always efficient although long-term value creation always end to be reflected on the
stock price. Certain fund managers have consistently invested in under-value stock
outperforming the market systematically with overall returns higher than the benchmark
index. The fund category, the investment firm independence, the mutual fund managers
and the mutual fund expenses determine the net average returns as well as the
possibility of outperforming the market in the long-term.