Evolución histórica de la valoración financiera de
activos respaldados por hipotecas en EE.UU

En este trabajo se presenta una revisión de la literatura académica sobre los efectos que tiene el proceso de titulización, las dinámicas del mercado secundario, y las políticas monetarias sobre la valoración de activos MBS y CMO. El trabajo comienza con un breve contexto histórico sobre la titulización, para luego pasar a las características de las distintas clases de MBS. A continuación, se presenta el mercado TBA y sus efectos en la liquidez y precio de los activos. Finalmente, se estudia el rendimiento de los MBS antes, durante, y después de la crisis de 2008, con especial consideración al efecto que produce la política monetaria de la Reserva Federal y su programa de Quantitative Easing.

In this paper, an academic literature review is conducted with special focus on how the securitization process, secondary market dynamics, and monetary policy affect MBS's and CMO's valuations. First, an historical overview of securitization is presented, to be followed by the descriptions of the different types of MBS. The effects of TBA secondary market liquidity and pricing dynamics on MBS valuation are studied before and during the Financial Crisis. Finally, MBS returns are analyzed and benchmarked before, during, and after the Subprime Crisis and under the effects of the Quantitative Easing program of the Federal Reserve.