Estudio intensivo de las debilidades del método de valoración de descuento de flujos de caja y creación de un modelo ajustado.

En la industria financiera, el método de valoración de los flujos de caja descontados es uno de los más utilizados por los analistas bursátiles o los gestores de carteras, así como el que más se enseña en la universidad y por el que más se pregunta en las entrevistas para bancos, boutiques financieras o fondos de capital riesgo. El razonamiento de este método de valoración se basa en la idea de que los mercados no son perfectamente eficientes, por lo que se supone que el mercado comete errores y autocorrige los desajustes de forma autónoma. Por lo tanto, el DCF se utiliza para calcular un valor intrínseco con el fin de determinar si el mercado está sobrevalorando o infravalorando las acciones de una determinada empresa. Ante esta situación, pueden surgir las siguientes preguntas: ¿qué ingredientes o factores pueden determinar la corrección de la valoración de una empresa a través de un modelo de flujos de caja descontados? ¿qué partes del modelo y, en concreto, qué variables del mismo son más difíciles de estimar y pueden llevar a los analistas a resultados incoherentes?
En este trabajo, realizaremos una valoración por descuento de flujos de caja de la multinacional francesa Orpea, analizando en cada paso cualquier tipo de debilidad o inconsistencia que pueda presentar el modelo para dar respuesta a las cuestiones planteadas anteriormente.

In the financial industry, the discounted cash flow valuation method is one of the most widely used by different stock market analysts or portfolio managers, as well as the one most taught during university and most asked about in interviews for different banks, financial boutiques or private equity funds. The reasoning behind this valuation method lies is based on the idea that one does not believe in perfectly efficient markets whereby one assumes that the market is wrong and will self-correct mismatches. Therefore, an intrinsic value is calculated through DCF in order to determine whether the market is overvaluing or undervaluing the shares of a certain company. Given this situation, some questions may arise: Is it possible that an analyst using the discounted cash flow model is more accurate than the market as a whole in terms of the value of a share, or what are the weaknesses of this method, is it perfect?
In this paper, we will carry out a discounted cash flow valuation of the French multinational Orpea, analyzing at each step any type of weakness or inconsistency that the model may present in order to provide an answer to the questions posed above.