Análisis del riesgo de tipo de cambio en las operaciones de fusiones y adquisiciones en la industria papelera

El objetivo final de este trabajo no es otro que analizar la incidencia del riesgo de tipo
de cambio dentro de una industria en concreto, la papelera, durante y después de la
consumación de una operación de fusión o adquisición. Con este fin, el primer
capítulo introduce el concepto de riesgo de tipo de cambio a la vez que introduce los
conceptos iniciales de cobertura y su papel en las operaciones de fusiones y
adquisiciones internacionales para poder continuar con el segundo capítulo, que es un
análisis profundo de la industria papelera y sus tendencias presentes y futuras. El
tercer capítulo trata sobre las fusiones y adquisiciones en general, sus motivaciones,
procesos y características. Por último, se realiza un análisis del riesgo del tipo de
cambio, una breve introducción a las opciones y derivados, y se presentan los dos
riesgos asociados al tipo de cambio en una operación de este tipo; el riesgo preoperación
y el riesgo post-operación. Para finalizar se presentan las conclusiones
extraídas del análisis.

The ultimate goal of this essay is none other than to analyse what effects the exchange
risk poses on the mergers and acquisitions activity in a specific sector, the paper
industry, during and after these operations. To this end, the first chapter provides an
introduction to the notion of exchange risk, the initial concept of risk hedging and its
role in cross-border mergers and acquisitions to continue with the second chapter
which is an in depth study of the paper industry and its present and future trends. The
third chapter discusses the process of mergers and acquisitions in general, the
motivations to pursue them, their processes and their characteristics. The fourth
chapter analyses the exchange risk, followed by a brief description of the mechanics
of options and derivatives, and the emergence of the two types of exchange risk are
brought to light; pre-merger or acquisition risk and post-merger or acquisition risk. To
end, the conclusions are presented in the final chapter.