Valoración de empresas en situación de estrés financiero

Una de las dificultades a las que se han enfrentado los métodos tradicionales de valoración – Descuento de Flujos de Caja y Múltiplos – es cómo valorar de manera efectiva y precisa aquellas empresas que se encuentran en situación de estrés financiero. El objetivo del presente trabajo es poner de manifiesto las limitaciones de estos métodos de valoración, para posteriormente proponer una serie de ajustes tendentes a incorporarles las peculiares características de una empresa estresada financieramente. Como expresión práctica del marco planteado, se ha elaborado un caso sobre una compañía cotizada española que en la última década ha tenido graves y continuados problemas financieros: el Grupo Prisa.

One of the main challenges faced by traditional valuation techniques – Discounted Cash Flow method and multiples – is how to effectively and accurately value financially distressed companies. The objective of this paper is to highlight the limitations of these valuation methods, and subsequently propose a series of adjustments aimed to incorporate on them the peculiar traits of a financially distressed business. As a practical example of the proposed framework, a case study has been developed for a Spanish publicly traded company that in the last decade has had several and continuous financial problems: Grupo Prisa.