La creación de valor en la compraventa de empresas según la naturaleza del adquiriente : análisis del mercado español

El presente trabajo analiza las fuentes de creación de valor en el ámbito de las fusiones
y adquisiciones empresariales, según la naturaleza financiera o estratégica del
adquirente. Se estudia, como hipótesis de partida, si los adquirentes estratégicos resultan
más idóneos para la creación de valor en las grandes empresas y, en concreto, en las del
sector tecnológico. Tras una revisión de la literatura y el estudio de las transacciones
acontecidas en España entre los años 2009 y 2013, se concluye que el perfil idóneo para
la adquisición de grandes empresas es el del comprador industrial. No obstante, se
encuentran evidencias de la creciente importancia que están adquiriendo los inversores
financieros en la compra de empresas del sector tecnológico.

The present paper analyses the sources of value creation in the context of corporate
mergers and acquisitions, depending on the financial or strategic nature of the acquirer.
As an initial premise, it studies whether strategic acquirers are more suitable for value
creation in big companies, precisely in those that operate in the technological sector.
After a literature revision and the study of transactions carried out in Spain between
2009 and 2013, this paper concludes that the most adequate buyer to acquire big
companies is the industrial one. Nevertheless, it is found evidence of the increasing
importance that financial investors are obtaining in the acquisition of technological
companies.