Impacto de la dimensión social de la RSC en el desempeño financiero de las empresas : evidencia del sector energético

En los últimos años, la Responsabilidad Social Corporativa (RSC) ha aumentado su relevancia entre las grandes corporaciones, reforzada por su reputación de creadora de valor para las empresas. Utilizando una muestra representativa de 49 empresas del sector energético, este estudio analiza cómo la RSC puede ser un factor influyente en los resultados financieros. El análisis se centra en la dimensión social de la RSC, que se ocupa de cuestiones relacionadas con la calidad de vida de los empleados, los clientes, la comunidad y otras partes interesadas. Los resultados financieros de las empresas se representan a través de medidas contables (ROA) y de mercado (Q de Tobin); mientras que el compromiso de la empresa con la responsabilidad social, en particular, la dimensión social, se mide a través de indicadores de inversión en la comunidad y en los empleados. Se llevan a cabo seis modelos diferentes de regresión con datos de panel y efectos fijos, modelando el tamaño de la empresa y el ratio de apalancamiento de las empresas como variables de control. Nuestros resultados muestran cómo la relación entre las iniciativas sociales de la RSC y los resultados financieros no es del todo evidente para nuestros datos. Los modelos no aportan pruebas significativas de una relación positiva entre la inversión en la comunidad, ni la inversión en formación de los empleados, y los resultados financieros de las empresas energéticas. Se concluye que la dimensión social de la RSC, de forma independiente, no implica una mejora notable de los resultados económicos de las empresas en el sector energético. Se sugieren análisis adicionales, incluyendo el uso de diferentes variables de RSC social, y la exploración de diferentes sectores industriales, para respaldar dichas conclusiones.

In recent years, Corporate Social Responsibility (CSR) has increased its salience among big corporations, bolstered by its reputation of value-creator for the firms. Using a representative sample of 49 companies from the energy sector, this study analyzes how CSR can be an influential factor on financial performance. We have focused on the social dimension of CSR, which deals with issues related to the quality of life for employees, customers, community, and other relevant stakeholders. Financial corporate performance is represented through both accounting (ROA) and market-based measures (Tobin’s Q); while firm’s social responsibility engagement, particularly, the social dimension, is measured through indicators of community investment and employees’ stake. Six different fixed effects panel data regression models are conducted, modelling the size and leverage ratio of the companies as control variables. Our results show how the relationship between social CSR initiatives and financial performance is not quite evident for our data. The models do not provide significant evidence of a positive relationship between community investment, nor investment in employee training, and energy firms’ financial performance. This paper concludes that CSR social dimension, independently, does not imply a noticeable improvement of firm economic results in the energy sector. Further analysis is suggested, including the use of different social CSR variables, and the exploration of different industry sectors, in order to endorse such conclusions.