Acciones de Lealtad

Este trabajo analiza las acciones de lealtad como nuevo mecanismo de desviación del principio de proporcionalidad “una acción-un voto” en la defensa frente al cortoplacismo, siendo este último, consecuencia del cambio experimentado por el tradicional activismo accionarial hacia un activismo especulativo. En este sentido, las acciones de lealtad constituyen una nueva forma de retribuir a los accionistas más estables, fomentado así la mayor involucración de estos en la sociedad. Por tanto, el trabajo pretende realizar un análisis acerca de la idoneidad de las acciones de lealtad presentando sus características y utilidades, para posteriormente exponer el desarrollo que las mismas han experimentado en la Unión Europea. Finalmente, se realiza un análisis exhaustivo de la regulación francesa e italiana respecto a la utilización de las acciones de lealtad, de manera que pueda servir de base para una posible incorporación de las mismas al ordenamiento español.

This paper analyzes the loyalty shares as a new mechanism of deviation from the proportionality principle "one share-one vote" in defense against short-termism, being the latter the consequence of the change experienced by the traditional shareholder activism towards a speculative activism. In this sense, loyalty shares constitute a new way of rewarding stable shareholders, thus fostering their greater involvement in the company. Therefore, the paper intends to conduct an analysis about the suitability of the loyalty shares by presenting their characteristics and utilities, to subsequently expose the development they have experienced in the European Union. Finally, an exhaustive analysis of the French and Italian regulation regarding the use of loyalty shares is performed, so that it can serve as a basis for a possible incorporation of them to the Spanish legal system.