La industria de las inversiones de impacto: la relación entre impacto social y retorno financiero

Se estima que, para conseguir los Objetivos de Desarrollo Sostenible marcados por la ONU, faltan 2,5 millones de dólares adicionales al año. No parece (i) ni que los gobiernos o la filantropía gocen de los márgenes para desembolsar esta cantidad (ii) ni que depender de estos como opción a largo plazo sea una solución sostenible, en cualquier caso. Es necesario incorporar el capital privado para solucionar los problemas en el mundo.

En este contexto nacen las inversiones de impacto, que se definen como aquellas realizadas con el objeto de producir un impacto positivo y medible en materia social y medioambiental, a la vez que un retorno financiero.

De cara a colaborar con el avance de la industria, este Trabajo se ha centrado en contribuir al sector de las inversiones de impacto facilitando la llegada de capital a gran escala, es decir, atraer a inversores institucionales. Estos no suelen invertir de manera directa en las oportunidades, si no que lo hacen mediante gestoras locales de fondos de inversión. En este sentido, este Trabajo ha identificado un cuello de botella en la proliferación de la inversión de impacto: la dificultad de los gestores para tomar decisiones alineadas con sus expectativas tanto financieras como de impacto.

Así, se ha buscado ofrecer una herramienta de screening rápido de empresas sociales, ofreciendo unas notas estandarizadas de retorno financiero, riesgo e impacto, y que permita recomendar al usuario las mejores oportunidades de inversión de impacto. En particular, se ha centrado el tema en el sub-segmento de las microfinanzas, categoría particular dentro de los servicios financieros que tiene como objetivo el que particulares y pequeñas empresas puedan acceder a financiación.

De este modo, gracias a una base de datos muy extensa que recoge datos de un gran número de instituciones de microfinanzas, se ha desarrollado una herramienta que estandariza una serie de métricas de rendimiento financiero (TIR), riesgo (riesgo país, calidad de la cartera de préstamos, etc.) e impacto (diversidad, adicionalidad, nivel de pobreza, etc.) para dar una recomendación al usuario de cuál es la combinación de oportunidades de inversión más atractiva (es decir, que maximiza retorno e impacto minimizando riesgo) para los parámetros introducidos.

It is estimated that an additional $2.5 million per year is needed to achieve the UN Sustainable Development Goals. It does not appear (i) either that governments or philanthropy have the margins to disburse this amount (ii) or that relying on them as a long-term option is a sustainable solution in any case. Private capital must be brought in to solve the world's problems.

In this context, impact investments are born, which are defined as those made with the aim of producing a positive and measurable social and environmental impact as well as a financial return.

In order to help advance the industry, this project has focused on contributing to the impact investment sector by facilitating the arrival of large-scale capital, i.e. attracting institutional investors. Institutional investors do not usually invest directly in opportunities, but rather through local investment fund managers. In this sense, this paper has identified a bottleneck in the proliferation of impact investing: the difficulty for managers to make decisions aligned with their financial and impact expectations.

In this sense, we have sought to provide a quick screening tool for social enterprises, offering standardized scores for financial return, risk and impact, and allowing us to recommend the best impact investment opportunities to the user. In particular, the focus has been on the sub-segment of microfinance, a particular category within financial services that aims to enable individuals and small businesses to access financing.

Thus, thanks to a very extensive database that collects data from a large number of microfinance institutions, a tool has been developed that standardizes a series of metrics of financial return (IRR), risk (country risk, loan portfolio quality, etc.) and impact (diversity, additionality, poverty level, etc.) to give a recommendation to the user of the most attractive combination of investment opportunities (i.e. maximizing return and impact while minimizing risk) for the parameters entered.